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技术风险、监管未至,DeFi运动是下一个ICO热潮吗?

2020-09-17 12:26:06 来源: 巴比特 百度搜索更多类似文章,点击进入>>>

  本文来源:BTXCapital

  撰文: Vanessa Cao

  DeFi ( 去中心化金融)正迅速成为金融科技领域的产品分销管道。实际上,DeFi 行业本身就可以归结为是金融产品分销的管道。1999-2000 年初,互联网信息的爆发使内容的发布与获取的成本接近于零。然而,在全球金融领域,为每个人创造金融产品的分销成本还没有接近于零。

技术风险、监管未至,DeFi运动是下一个ICO热潮吗?

  这便开启了 DeFi 的潘多拉魔盒。

  DeFi 促使以太坊价格暴涨

  随着美国未来十年将长期采取近零利率的举措来推动以美元为基础的资产和金融市场,我们正处于资产价格准泡沫的阶段,并且全球流行病的爆发(Covid19)和疲软的经济通胀率所带来的低迷经济使得美国政府被迫维持现在的状态。中国央行警告说,某些经济体长期存在超低利率正在积蓄金融稳定风险,并给其他国家造成溢出效应。中国人民银行在其季度货币政策报告中表示,「由于发达经济体的通货膨胀率长期以来一直低于目标,因此发达经济体实施的低利率尚未达到预期的效果。」 指出低利率几乎无法改变这些经济体的结构性问题,在某些情况下已经恶化了银行的利润并造成了信贷紧缩效应。那么,我们是否正处于 DeFi 泡沫以及全球经济普遍存在的泡沫中?

  即使 DeFi 行业可能存在泡沫,整个加密社区仍继续吸引加密交易商和主流媒体以及开发者和各行业创始人的关注。在复合项目首次进入行业知识和意识后,不同的应用程序已成为人们关注的焦点。整个加密行业仍然认为,最大的问题是象征性的估值和参与者对其风险缺乏了解。这些风险发生在今年,黑客滥用 DeFi 产品,发现技术漏洞和弱点,以便从他们的平台上窃取。在刚刚过去的 6 月和 4 月,一名黑客分别从 DeFi Service Balancer 和 Dforce 窃取了大约 50 万美元和 2500 万美元。然而,社区无视所涉及的风险,DeFi 行业继续顺利前进。

  对 DeFi 的兴趣是随着复合借贷平台推出其 Comp 令牌的增长而产生的。人们还一致认识到,行业正在推动分散的贷款服务和「Yield-farming」。在过去的一年里,DeFi 的人气和投资者的兴趣一直在飙升。根据以太坊(ETH)分析平台 Dune Analytics (图 1)的数据,到 2020 年 6 月,DeFi 用户总数预计将达到 60 万。以下显示了年初至今(12/31/19–08/31/20)期间 ETH 价格的变化,以美元 % 为单位计算。除了全球市场连锁反应导致的 3 月低点之外,美元对 ETH 价格变化一直在一个范围内。这可以被推断为意味着在公开市场上的 ETH 供应可能会进入 Stacking 和 DeFi 平台,而不太可能是短期和日内交易。由于 DeFi 平台,ETH % 的变动也意味着有更多的需求来拥有它。

  图 1,Data from Dune Analystics

  与 2017 年首次代币发行(ICO)热潮和现象相比,去中心化金融(DeFi)代币带来了巨大的美元占比的资本收益。在(图 2)中,显示了一些稀疏的数据集,给出了一些关于美元参与 ICO 融资规模的观点,EOS 项目是最大的 ICO 融资,为 42 亿美元。DeFi 的相对市值约为 150 亿美元,其中约有 90 亿美元被锁定。截至 2019 年 11 月,ICO 项目自成立以来已筹集 250 亿美元。有趣的是,DeFi 是最近的一年的行业运动,而 ICO 行业场景是在 2017 年的某个时候推出的。

  图 2,Data From CoinMarketCap

  2017 年的 ICO 场景见证了数百次代币发行,其中大部分资产是通过以太坊区块链发行的。约有 435 个 ICO 项目「上市」,平均融资约 1270 万美元,总计 56 亿美元。美国全国广播公司财经频道(CNBC)曾报道称:「 ICO 作为早期项目融资通道已经超过了风险投资基金投资的最大金额。」法律和监管机构对 ICO 公开募集行为进行了监管。2019 年 2 月,美国证券交易委员会(SEC)将制定指导方针,对违反证券法的 ICO 项目进行执法。

  ICO 现象和 DeFi 产品使投资者既经历了资产的资本增值,如Compound的 Comp Governance Token,又通过实际使用 DeFi,即「Yield Farming」。到目前为止,锁定在各种 DeFi 平台的总资产 TVL 已从大约 11 亿美元增加到 92 亿美元(图 2)。除了领先的 MakerDao 之外,在今年 6 月中旬推出之后的头几天,Compound 的 COMP 治理令牌就获得了近 5 倍的收益,并锁定了 7.63 亿美元的 DeFi 平台。自 5 月底以来,AAVE 的 Lend Token 协议的一个项目已经获得了超过 6 倍的收益,锁定了 12 亿美元。自 5 月底以来,另一个名为 Synthetix s SNX Token 的项目也实现了超过 5 倍的增长,锁定了 8.33 亿美元。参见(图 3),从图中可以看出,在一年的时间框架内,更受欢迎的 DeFi 相关代币的价格涨幅超过了一般金融指数,如 SP500。尽管「FAANG」股票的价格迅速上涨,但如 Tesla、DeFi 代币的价格涨幅仍然领先。DeFi 项目和投资的激增是以太坊(ETH)持续走高的众多原因之一,从 6 月 30 日的 225 美元到接近 500 美元(2020 年 9 月 1 日)的价格范围点(图 4),估计增长了约 70%。DeFi 代表了到目前为止以太坊的最佳使用案例,并带动了 2020 年迄今为止网络使用量的增长(图 5)。

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